目標(biāo)2000億基金群，湖北發(fā)力了

7月26日，湖北省政府投資引導(dǎo)基金發(fā)布會(huì)成功舉辦，會(huì)上，200億湖北省政府投資引導(dǎo)基金正式發(fā)布，并進(jìn)行了首批投資機(jī)構(gòu)合作簽約儀式。

湖北省政府投資引導(dǎo)基金組織形式為公司制，由省級(jí)財(cái)政通過預(yù)算安排設(shè)立，湖北省財(cái)政廳已注冊成立“湖北省投資引導(dǎo)基金有限公司”作為對外出資主體，代表省財(cái)政廳履行出資人職責(zé)。據(jù)悉，該母基金首期規(guī)模100億元，后續(xù)根據(jù)運(yùn)營情況逐步加大投入，使省引導(dǎo)基金規(guī)模擴(kuò)大到200億元。會(huì)同各地形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，帶動(dòng)社會(huì)資本投入，力爭2-3年在全省形成超過2000億元的政府投資基金群。

2023年7月2日，湖北省財(cái)政廳發(fā)布引導(dǎo)基金受托管理機(jī)構(gòu)遴選結(jié)果公示，據(jù)公示信息，中金資本（中金資本運(yùn)營有限公司）、深創(chuàng)投（深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司），將共同成為湖北省政府投資引導(dǎo)基金的受托管理機(jī)構(gòu)。

可見，湖北省這支省級(jí)母基金在運(yùn)作機(jī)制方面是比較靈活先進(jìn)的，打破原有固化委托管理模式，實(shí)行全方位開放，引入管理團(tuán)隊(duì)競爭機(jī)制，面向社會(huì)公開遴選國內(nèi)優(yōu)秀的基金管理機(jī)構(gòu)，招募專業(yè)化的管理人，借助其專業(yè)能力和資源優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本的深度融合。

這也體現(xiàn)出引導(dǎo)基金行業(yè)當(dāng)下的趨勢：許多母基金發(fā)達(dá)地區(qū)的專業(yè)管理模式正在向外地輸出，密集擔(dān)任外地母基金的“管家”。自2022年以來，多地省市引導(dǎo)基金都開始逐步探索市場化運(yùn)作的決策機(jī)制，弱化政府干預(yù)，擇優(yōu)選取投研能力強(qiáng)的管理人，放權(quán)給專業(yè)的市場化管理團(tuán)隊(duì)運(yùn)作引導(dǎo)基金，提高管理效率和專業(yè)能力，同時(shí)簡化冗余的手續(xù)流程。各地引導(dǎo)基金頻頻請“外援”，地方政府引導(dǎo)基金對管理人的信任和充分授權(quán)是雙方合作的關(guān)鍵。

此前，湖北省政府投資基金發(fā)展起步早，但受多種因素影響，近年來呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)單一，國資母基金為主、基金撬動(dòng)能力不強(qiáng)、吸引社會(huì)資本不夠等態(tài)勢，在一定程度上影響了全省經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

在此背景之下，此次重新組建的省級(jí)政府投資引導(dǎo)基金（省引導(dǎo)基金總規(guī)模200億元，首期規(guī)模100億元），功能定位為省政府出資設(shè)立的支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策性引導(dǎo)基金，按照“基金+基金”、“基金+產(chǎn)業(yè)”、“基金+項(xiàng)目”等模式，與地方政府及社會(huì)資本等合作設(shè)立分母基金（專項(xiàng)基金）或子基金開展投資運(yùn)作，通過政府出資讓利、建立容錯(cuò)機(jī)制及激勵(lì)約束機(jī)制等，吸引、撬動(dòng)更多社會(huì)資源，在湖北投資創(chuàng)業(yè)。

湖北省政府投資引導(dǎo)基金主要聚焦“三個(gè)圍繞”開展投資，即：圍繞創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，投向天使投資、科技成果轉(zhuǎn)化等“市場失靈”領(lǐng)域；圍繞全省產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、布局，投向五大優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等省政府鼓勵(lì)發(fā)展的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域；圍繞三大都市圈建設(shè)和縣域特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持與中心城市和有條件的縣（市、區(qū)）合作設(shè)立區(qū)域產(chǎn)業(yè)基金。

5月31日，湖北省財(cái)政廳已在官網(wǎng)向社會(huì)公開征求《湖北省政府投資引導(dǎo)基金管理辦法（征求意見稿）》 意見，近日該辦法（試行）已引發(fā)實(shí)施。值得關(guān)注的是，這支母基金不僅規(guī)模較大，在管理機(jī)制上也體現(xiàn)出市場化、專業(yè)化的特點(diǎn)，湖北省財(cái)政廳在起草說明中提到：“建立健全引導(dǎo)基金科學(xué)決策、省市縣聯(lián)動(dòng)、投資容錯(cuò)、激勵(lì)約束等機(jī)制，通過放寬限制條件、提高政府出資比例、降低返投倍數(shù)、合理設(shè)置容忍度指標(biāo)、實(shí)施財(cái)政出資讓利等一系列有效措施，切實(shí)營造更加開放、靈活、寬松的發(fā)展環(huán)境，力爭凸顯出我省的政策比較優(yōu)勢，確保在與外省市的資本角逐中保持一定的競爭力。”

可見，如今資本招商已成為各地發(fā)展產(chǎn)業(yè)的“殺手锏”，各地爭相出臺(tái)利好的政策，從而在資本角逐中擁有政策比較優(yōu)勢。母基金已經(jīng)基本成為地方招商引資的標(biāo)準(zhǔn)配置和產(chǎn)業(yè)升級(jí)“核武器”。

在市場化運(yùn)作方面，該母基金不僅聘請外部專業(yè)管理人管理，同時(shí)，在投資決策上，省級(jí)層面組建的管委會(huì)只對頂層設(shè)計(jì)、投資方向等重大事項(xiàng)決策，不參與具體投資運(yùn)作。引導(dǎo)基金投資決策則交由基金公司和專業(yè)管理機(jī)構(gòu)全權(quán)負(fù)責(zé)，按照市場化原則，自主決策投資項(xiàng)目。

出資比例方面，在分母基金（專項(xiàng)基金）或子基金中，省引導(dǎo)基金參股不控股，參股比例原則上不超過20%，且不為第一大股東。對社會(huì)效益較好、募資難度較大、投資風(fēng)險(xiǎn)較高的政策性專項(xiàng)基金或子基金，引導(dǎo)基金出資比例可適當(dāng)放寬。

返投要求方面，省引導(dǎo)基金參股分母基金（專項(xiàng)基金）或子基金投資湖北的比例應(yīng)不低于引導(dǎo)基金出資額的1.2倍。

容錯(cuò)機(jī)制方面，對省引導(dǎo)基金主投湖北省種子期、初創(chuàng)期的參股基金發(fā)生的損失，給予最高30%的投資虧損允許率，按盡職免責(zé)原則處理。

可見，這支省級(jí)母基金將吸引眾多GP紛至沓來。

我們關(guān)注到，近年來，湖北省在母基金和創(chuàng)投方面重磅舉措頻出，已發(fā)展成為中部地區(qū)非?；钴S的創(chuàng)投高地。

2022年1月，原湖北省長江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、原湖北省高新產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、原湖北省長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司、原湖北省興楚國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司以及湖北宏泰國有資本投資運(yùn)營集團(tuán)有限公司優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)板塊合并組建長江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)。長江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)定位為省級(jí)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)營主體和省級(jí)產(chǎn)業(yè)投資基金投資管理主體。

長江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)統(tǒng)籌原湖北省股權(quán)投資引導(dǎo)基金、創(chuàng)投引導(dǎo)基金等，設(shè)立“長江創(chuàng)投母基金”，規(guī)模100億元，主要培育孵化高新技術(shù)領(lǐng)域中小企業(yè)；在原長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金基礎(chǔ)上更名設(shè)立“長江產(chǎn)投母基金”，規(guī)模400億元，主要承擔(dān)省級(jí)戰(zhàn)略性重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目招引和龍頭企業(yè)發(fā)展壯大任務(wù)。

2023年3月，湖北省楚天鳳鳴科創(chuàng)天使基金發(fā)布暨簽約儀式在武漢隆重舉行，省級(jí)科創(chuàng)天使母基金正式落地。湖北省楚天鳳鳴科創(chuàng)天使基金總規(guī)模100億元，由湖北省級(jí)財(cái)政、長江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)、東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)共同出資設(shè)立，管理人為長江創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司。科創(chuàng)天使基金要以科技成果轉(zhuǎn)化為核心，通過市場化運(yùn)作，加快構(gòu)建1000億元規(guī)模的科創(chuàng)基金群。

近期，各地百億母基金、千億基金群紛至沓來，這也體現(xiàn)出在資本招商“比學(xué)趕超”的路上，地方政府要發(fā)揮優(yōu)勢，補(bǔ)足短板，利用母基金與創(chuàng)投構(gòu)筑起科創(chuàng)發(fā)展的獨(dú)特競爭力，培育一批具有支撐的高成長性企業(yè)。在這方面，母基金作為股權(quán)投資行業(yè)的“源頭活水”，是中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵推動(dòng)力量。我們期待著湖北省母基金接下來的更多布局，也希望看到更多省份母基金群的設(shè)立。